4月28日，江淮汽车披露一季报，财报数据显示公司2021年一季度实现营业总收入116.8亿，同比增长53.5%；实现归母净利润1.9亿，上年同期为-3.6亿元，同比扭亏为盈；然而归属于上市公司股东的扣非净利润仍是负值，亏损4100万。说明江淮汽车的主营业务并不健康，抛开政府的补贴以及非经常性收益，江淮汽车的利润情况显得“不够看”。  

非经常性损益指与公司经营业务无直接关系的收支项目，包括短期投资、资产置换、政府补贴等。具体来看，江淮汽车一季度资产处置收益达1.66亿，较上年同期增长了33倍，系报告期持有待售资产处置所致；投资收益达8500万，较上年同期增长102.78%，主要系报告期合营联营企业盈利增加所致；此外截至2021年4月2日，江淮汽车公告称收到政府补贴的3亿人民币。

除掉上述非经常性收益外，江淮汽车的主营业务仍然亏损，一方面由于成本提高，另一方面则是乘用车版块拉后腿。成本方面，公司2021一季度营业成本105.5亿，同比增长47.9%，其中销售、管理、研发费用均上涨，分别同比增长38.92%、13.2%、43.61%。

从车辆营收结构来看，2020年以来江淮汽车乘用车板块疲软态势依旧延续。江淮汽车3月产销快报显示，江淮汽车3月售出新车54503 辆，一季度累计售出新车146450辆，其中乘用车（SUV、MPV及轿车）58588辆，仅占总销量的四成。毛利率方面，江淮乘用车的毛利率更是为负数，只有-2.48%，相反商用车的毛利率达到10.68%，江淮汽车“一条腿儿”走路的症状并未缓解。

江淮的乘用车业务在提供代工、承担合资股东角色之余，一直在找寻适合自己的出路，与大众和蔚来的合作或许已经为乘用车业务发展埋下了“种子”。  

今年3月，蔚来还与江淮成立了江来先进制造技术（安徽）有限公司（简称“江来”）。工商信息显示，江来制造注册资本5亿元，其中江淮认缴2.55亿元，蔚来控股认缴2.45亿元，二者股比分别为51%和49%。江来主要提供整车及零部件先进制造技术、运营管理的企业。根据蔚来汽车创始人李斌透露，江淮蔚来工厂已经启动产能扩建工作，计划到2021年底实现单班15万辆、双班30万辆的产能。

此次上海车展，在新任掌门人项兴初的带领下，江淮汽车先后与博世集团和地平线公司签订战略框架合作协议，一手抓动力总成系统，一手抓人工智能和自动驾驶，或许乘用车业务的“种子”就要“发芽”了。